编者按：2023年3月，国际货币基金组织（IMF）发布《拉丁美洲和加勒比地区金融科技公司的兴起和影响》报告（以下简称《报告》）。过去十年，金融科技给信贷、支付、保险、以及监管合规等领域带来的创新重塑了拉丁美洲的金融行业。《报告》从金融服务和金融监管的角度展开研究，并发现拉丁美洲蓬勃发展的金融科技有助于促进商业银行竞争，增加金融普惠，并帮助该地区度过了新冠疫情的冲击。不过，金融科技也在金融稳定、财务诚信、市场诚信、网络安全、数据隐私等方面给拉丁美洲和加勒比地区带来了风险。为防范潜在风险，金融监管机构也开始采用金融科技工具来进行管理，并颁布支持金融科技发展的相关政策。前沿研究院现对《报告》主要内容进行摘编，供参考。
一、金融科技市场：垂直视角
（一）电子支付。电子支付是目前最常见的支付手段。尤其在大流行期间（2019-2021），电子支付在拉丁美洲占比增长了50%。截至2022年7月，电子支付在拉丁美洲共拥有每月4亿用户。
（二）数字银行。数字银行是没有实体存在的银行，但提供与传统银行分行相同的服务。数字银行在拉丁美洲的数量快速增长。截至2022年7月，拉丁美洲拥有60家数字银行，其中55家位于墨西哥和巴西，约四分之三的数字银行客户是拥有传统银行账户的个人消费者与中小型企业。虽然数字银行的快速扩张提高了金融普惠性，但是也使稳定性风险上升：当全球利率较低时，数字银行的贷款组合迅速增加；而随着全球利率上升，信贷质量将如何维持还有待观察。同时，目前尚不清楚数字银行在市场波动加剧情况下的稳定性情况。
（三）通过金融科技实现的另类金融（Alternative Finance）。尽管相比于传统银行规模较小，但另类金融行业正在迅速发展。另类金融包括债基平台，如点对点借贷平台；允许投资非上市公司股票的股权平台；以及基于奖励或捐赠的众筹平台。2017-2020年间，拉丁美洲及加勒比地区的另类金融平台数量增长了9倍，达到约60亿美元，另类金融的参与者数量增加了超过两倍。
二、金融科技在拉丁美洲蓬勃发展的原因及影响
（一）主要原因：（1）从银行获得融资的渠道有限，银行之间的竞争不足。在拉丁美洲，从银行等传统金融机构获得贷款难度依旧很高。在2016-2019年间，拉丁美洲和加勒比地区在金融发展方面已经达到新兴市场经济体水平，但仍落后于亚洲新兴经济体。（2）数字基础设施建设与升级。2019年，拉丁美洲互联网覆盖率达到74%，而在2010年只有34%。（3）风险投资可得性提高。根据IDB在2021年发布的报告，在巴西等拉丁美洲的国家，本地技术型私营公司在2021年创造了2210亿美元价值，并筹集了280亿美元资金，其中有1/5的公司从事金融科技工作并筹资到了1/3的资金。
（二）影响：拉丁美洲的金融科技正在通过简化金融服务的触达渠道彻底改变传统金融业。受限于低收入、低关联度等长期存在的问题，拉丁美洲居民相比其他地区在传统金融服务的使用上更受阻碍。而金融科技的发展正在改变这一格局，致力于将金融服务在全面铺开：拉丁美洲数字银行所发放的三分之二的贷款流向了银行账户不足和无银行账户的消费者和中小心企业。金融科技初创公司也直接或间接地促进了传统金融市场发展。初创公司更多地将融资贷款机会提供给那些发展金融科技技术相关的企业。
三、新冠疫情对拉丁美洲和加勒比地区金融科技的影响
（一）新兴市场经济体的监管机构更加关注金融科技。新冠疫情的爆发提高了监管机构对金融科技的重视程度。为了促进金融科技工具的使用，绝大多数监管机构要求使用数字工具以实施反洗钱和打击自主恐怖主义融资要求。监管机构提出的措施通常与数字支付和汇款有关，类型包括暂时免除（部分或全部）付款和汇款的交易费以及提高交易限额/门槛等。
（二）数字支付、数字银行转账和更加灵活的借贷助力金融科技公司稳定发展。尽管移动支付受到严格管控，移动科技在大流行期间帮助居民和公司更好的保持正常的生活运作。基于移动支付的特点，拉丁美洲的投资者增加了在金融科技领域的投资。与传统金融机构相比，新兴金融科技公司更加稳定，因为他们增加了新的投资组合。
（三）融资交易数量短暂放缓后，风险投资和私募股权融资数量上涨。在大流行开始时，融资交易短暂放缓，而金融科技初创公司的所获得的资金在2020年第二季度至2021年底之间急剧加速；金融科技初创公司筹集的股权资本趋势遵循全球流动性周期：2020年初快速而有力的流动性紧缩后转变为流动性繁荣，随后从2022年开始全球流动性收紧。
四、拉丁美洲和加勒比地区的金融科技政策：管控风险，促进增长
在拉丁美洲，金融科技的监管往往按照活动类型，而不是根据公司实体来监管。由于当地牌照由金融科技机构授予，墨西哥是唯一对金融科技实施基于实体监管的司法管辖区。而其他司法管辖区采用基于活动的方法，现有法规也正在适应金融科技活动。
（一）金融科技管理的边界问题
1. 非银行支付提供商。非银行支付服务提供商（NBPSP）的快速增长增加了风险，并在保护、运输或存储资金、数字排斥和市场集中性方面存在潜在风险。
2. 开放银行和开放金融。开放银行和开放金融需要强调三个管理原则：数据访问和共享、数据移植性和数据交互操作性。在南美洲中，巴西和墨西哥是南美洲唯二拥有开放银行管理规则的国家，这两个国家都有与客户进行信息共享的规则。
3. 众筹经济。众筹经济的监管在拉丁美洲取得了一定结果。根据世界银行数据，拉丁美洲的37个司法管辖区中有16个司法管辖区对众筹经济有明确的监管规定。其中巴西等国对众筹经济的每个子类别都有具体的监管，而墨西哥和其他国家对股权和债务进行总体监管。
4. 大型科技公司。现有的金融科技监管使大型科技公司得以在拉丁美洲扩张。根据世界银行报告，现行的金融监管政策支持大型科技公司提供金融服务，创新型的监管工具如沙盒也对大型科技公司在金融服务的活动起促进作用。但其中仍然存在潜在的监管漏洞。随着大型科技公司贷款数量的快速增长，以前获得信贷的机会有限或根本无法获得信贷的个人和小企业可能将过度负债。数据缺口也是一个重要问题，因为在支付、信贷、保险和财富管理方面，现有报告要求可能无法捕捉到大型科技公司的相关活动。集中风险也是一个潜在问题，尤其是在云服务等领域，四家大型科技公司提供了全球约三分之二的云服务。
（二）金融科技管理的可行性手段
1. 使用科技手段来管理合规。目前金融科技企业与监管机构都在使用科技手段来增加工作的合规性：金融科技公司使用监管科技（Regtech）。Regtech的使用可以改善合规结果，增强风险管理能力，并对业务产生新的见解，以改进决策。金融科技公司对Regtech进行投资以节省时间和金钱，从而释放出曾经用于监管合规的资源。金融监管机构使用监管科技（Suptech），Suptech是使用创新技术的监管方案，旨在帮助金融监管机构完成某些监管任务。Regtech和Suptech都可以帮助帮助实现部分合规和监督流程的自动化，并匹配对监管机构和公司有意义的数据。
2. 数据的收集与处理。金融部门越来越多地收集数据，不仅是为了商业目的，也为了满足监管要求。所收集到的个人数据可用于遵守监管要求，以达到识别客户、检测可疑活动、和执行尽职调查程序的作用，如客户识别和交易以及客户监控。适当的数据框架应该实现不同的目标，包括隐私、创新、竞争、消费者保护、金融诚信和金融稳定。这些目标的达成需要许多机构之间的合作。而出于监管目的的数据共享应在保护隐私和实现公共政策目标（如促进刑事执法活动）之间保证平衡。
3. 创新中心和监管沙盒。监管当局越来越多地采用创新中心和监管沙盒以提升监管效果。创新中心是监管机构办公室内的一个专用空间，用于促进创新公司与监管机构之间的公开和非正式对话；监管沙盒是一个实验空间，允许公司在某些规则下临时运营，在监管机构的监督下测试其产品。与创新中心相比，沙盒的资源更密集，启动时间更长。但是它们也有潜在的声誉风险：如果执行不当，实际实现的监管效果可能会更低。创新中心在金融科技生态系统快速增长的阶段作用显著，但同时也需要不断的研究、清晰的目标和强有力的组织来使用这些工具。当局应该更深入地了解金融科技可能如何影响监管框架。
