一、金融科技概念框架：市场、政策、发展的相互作用
金融科技的进步为建立普惠且高效的金融服务创造了机遇，也逐渐模糊了金融服务机构和监管部门的界限。全新的金融基础设施和市场格局正在深刻重塑着市场结果，并鼓励着积极的金融创新政策。市场将与金融监管行动相互影响，在金融部门不断转型、政策权衡不断演变时，金融业需要确保市场行动与核心政策目标的一致性。《报告》梳理了金融科技影响下市场、政策和发展之间的相互作用，并绘制了概念框架图，具体见附录1。
二、金融科技的基本驱动力
（一）关键技术：连通性与算力。数字技术通过连通与算力两个关键领域的进步正在重塑金融服务，消除传统商业模式的摩擦。在连通性方面，在新兴市场和发展中经济体，金融准入的障碍和服务成本较高，而互联网和移动技术增加了利益相关者之间的连接，减轻了信息传输的障碍并降低了服务成本。在算力方面，针对大量数据的储存与计算能力使复杂的交易和服务成为可能，大量的数据被处理并用于传统金融服务企业，人工智能等分析技术的发展能够改善金融业信用分析、风险管理、产品设计与服务等能力。
（二）关键技术的影响。技术浪潮导致了金融业的松绑，对金融价值链进行了拆分与重构。较低的交易成本和灵活的信息流使得金融产品和服务可以分解为不同的组件，由不同的提供商分别提供，并以新的方式重新组合、配置。价值链的分离、解绑和重构正在重塑金融业的商业格局。
（三）经济力量的影响。金融科技时代下的网络效应带来了新形式的规模经济。程序编程接口的应用、电商与物流等多方平台的兴起，使金融服务得以广泛嵌入至非金融领域中，科技巨头成为了崭新的市场破局者和普惠发展推动者。
三、金融科技对市场结果的影响
（一）对金融基础设施的影响。一是构建数字ID服务。应用数字ID能够实现金融科技公司、金融机构与客户间的远程交互与数据交换，降低尽职调查成本。二是丰富信用评价体系。基于大数据和人工智能技术的金融科技解决方案可以填补传统信用信息服务领域的空白，向信用信息碎片化的个人和小微企业提供信贷服务，助力解决融资难题。三是实现资产数字化。对于抵质押类的信贷需求，通过对房产、电子发票、应收账款等资产的数字化确权登记，消除融资障碍、降低信用风险、拓宽融资渠道。
（二）对商业模式与产品影响。一是金融业务组件化。低廉的网络连接成本和便捷的数据交换方式使得金融产品和服务可以分解为不同的组件，并由不同提供商分别提供，同时以新的方式重组、配置，重塑金融供应链和价值链。二是金融服务嵌入化。大型科技公司凭借技术优势和流量优势，获取海量客户数据，从而在其核心平台嵌入支付、信贷、保险等金融产品，实现金融服务的量身定制。
（三）对市场竞争格局的影响。由于互联网规模效应，金融服务与大型科技公司逐渐绑定，科技巨头可以向核心金融产品渗透。同时，在金融市场的部分细分领域，产品单一、服务不足、成本较高等原因形成了金融供给缺口，使得科技巨头成为了相关领域的破局者和包容性发展的推动者，由此形成大型银行、金融科技公司和科技巨头并存的市场格局。
四、金融科技带来的风险挑战
（一）金融稳定性风险。金融科技未经检验的金融服务模式、金融业务连接方式和相互依存关系，以及新的集中性风险可能对金融稳定构成挑战。
（二）消费者保护风险。一是由于监管盲区的存在，缺乏透明度的金融产品将对意识薄弱的消费者造成额外风险，如数据泄露、身份盗用、金融欺诈等。二是科技巨头凭借规模效应和网络效应可以迅速取得平台金融服务的主导地位，从而提高市场壁垒，形成垄断优势，损害消费者合法权益。
（三）运营安全风险。金融服务接入的分散化和市场的多元化，使得金融机构网络复杂性增加、漏洞增多、扩大网络攻击面、带来网络安全风险的同时，也加大了金融机构对第三方服务商的依赖，给业务连续性、效益和声誉带来挑战。
（四）监管套利风险。一是金融服务由不同实体提供，被嵌入到商业交易和社会互动中，在一定程度上会模糊服务界限，增加监管套利风险。二是加密资产、去中心化金融等领域缺乏中心管理机构，使得监管难度大大增加。三是部分金融科技服务涉及跨境业务，可能形成跨境监管套利风险。
附录：金融科技概念框架图
